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Si vous avez une bonne mémoire, vous vous souvenez peut-être d'avoir participé à des projets de groupe au lycée. Il y avait toujours un enfant plus intelligent que le reste du groupe et qui prendrait les choses en main.

Le reste d'entre nous ne s'en souciait pas assez ou avait trop peur de dire au gamin que nous n'étions pas d'accord, alors nous avons simplement suivi le courant. La réflexion de groupe est apprise à un âge précoce et se retrouve perfidement dans les décisions commerciales et gouvernementales de presque toutes les institutions.

Personne ne veut être en désaccord avec le PDG et risquer de perdre son emploi. De même, les politiciens ne veulent pas se tromper et risquent de perdre leur réélection, ils ont donc tendance à se conformer à la sagesse conventionnelle. L'un des échecs les plus célèbres de la pensée de groupe a été l'invasion de la baie des Cochons à Cuba en avril 1961. L'opération désastreuse de Kennedy a longtemps été une étude de cas des meilleures écoles de commerce, avertissant les futurs dirigeants de la prise de décision de la pensée de groupe.

Plus récemment, nous avons écrit sur les dangers de la pensée de groupe concernant les blocages. Les gouverneurs nous ont dit qu'ils adoptaient une approche fondée sur les données pour fermer l'économie. Nous pensons que beaucoup ont en fait ignoré les données critiques et ont été verrouillées parce qu'elles avaient peur de se tromper, pas parce que les décès montaient en flèche.

Nous avons toujours maintenu que ce virus est très contagieux et peut faire des ravages sur les personnes âgées et vulnérables ayant des conditions préexistantes. Cependant, les données montrent que les personnes en bonne santé et celles de moins de 70 ans ont très peu à se soucier (CDC, 2020). Bien sûr, l'augmentation des tests révèle une augmentation du nombre de cas, mais la plupart de ces nouveaux cas concernent des personnes plus jeunes qui ont un système immunitaire plus fort (Tex. Tribune, 2020). Groupthink a également affecté les modèles COVID qui prévoyaient une ruée vers les hôpitaux et, finalement, des millions de décès. Les modèles étaient gravement hors cible et ont raté leur marque dans certains cas de 90% («What Covid Models Got Wrong, WSJ; juin 2020). Conseiller aux personnes âgées et vulnérables de rester à la maison a facilité les hospitalisations à ce jour.

Les gouverneurs et les PDG ne sont cependant pas les seules victimes de la pensée de groupe. Nous pensons que des millions de travailleurs américains ont également pris de mauvaises décisions en mars dernier lorsque l'indice S&P 500 a plongé de 30% par rapport à son niveau record de février. De mars à mai, les investisseurs ont vendu 115 milliards de dollars d'actions américaines. 110 milliards de dollars supplémentaires ont été vendus en actions internationales (Morningstar, 2020). Où est passé l'argent? Marchés monétaires et obligations imposables. Comme nous écrivons depuis près de quatre décennies maintenant; la nature humaine est un investisseur raté. Au meilleur moment pour entrer sur le marché, les investisseurs maman et pop vendaient leurs solides sociétés américaines. Au meilleur moment pour vendre et prendre des bénéfices, ils ont commencé à acheter! Warren Buffet avait raison; au fil du temps, les mains patientes s'enrichissent au détriment des mains impatientes.

Selon une étude YouGov, environ la moitié du pays pense que l'économie empire. 85% des démocrates et 50% des républicains s'attendent toujours à une récession pire que la crise financière de 2008. Ce n'est pas différent d'un sondage du New York Times publié en avril 2008, lorsque 81% des Américains ont déclaré que le pays se dirigeait vers un abîme éternel. Lorsque Obama était président, le scénario a été inversé, les républicains étaient plus inquiets que les démocrates. Ensuite, le marché a rebondi de 155% au cours des 10 années suivantes. Sir John Templeton l'a exprimé le mieux; "Le marché meurt d'euphorie." Les données ne suggèrent certainement pas que nous sommes proches de l'euphorie. C’est pourquoi nous sommes toujours baissiers sur la pensée de groupe et haussiers sur l’économie américaine. C’est comme ma mère me l’a dit au lycée; "Vous ne sautez pas d'une falaise parce que tout le monde l'est."


Commentaire de Nicholas Stenger. Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Morgan Stanley Wealth Management ou de ses sociétés affiliées. Toutes les opinions sont sujettes à changement sans préavis. Ni les informations fournies ni aucune opinion exprimée ne constituent une sollicitation d'achat ou de vente de titres. Morgan Stanley Smith Barney, LLC membre SIPC 2211 York Road Suite 100 Oak Brook, IL 60523 CRC 3103172 05/2020
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