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Bien que cela ait été écrit avant la pandémie de Covid-19, le 21e siècle les thèmes se sont maintenus, même si les tendances se sont accélérées alors que nous nous adaptons tous au monde post-coronavirus.

Avez-vous remarqué que certains des piliers et piliers du marché des actions, comme BHP et CBA, n’ont pas été les meilleurs générateurs d’argent pour les investisseurs?

La vérité est que les temps changent. Je vais sortir la tête et dire, alors que nous entrons dans la troisième décennie du 21e siècle, "C'est différent cette fois".

Les entreprises du 21e siècle ont émergé à l'ère des innovations technologiques, biomédicales, Internet et des données. Les investisseurs en actions doivent être ouverts sur notre monde en mutation.

C'est le début d'une nouvelle décennie et il n'y a pas de meilleur moment pour réinitialiser et calibrer notre façon d'investir. Comme l’aurait dit Mark Twain, «L'histoire ne se répète jamais mais elle rime souvent».

Aux États-Unis, Netflix a été nommé la part la plus performante de l'indice S&P 500 au cours de la dernière décennie, en hausse de plus de 4000%, pour atteindre de nouveaux sommets lors du rallye du marché baissier d'avril 2020. Netflix a perturbé l'ensemble de l'industrie de la télévision et du divertissement grâce au développement du streaming, rendu possible par des vitesses Internet améliorées et une quantité incroyable d'argent dépensée pour créer du contenu bingeable. L'entreprise remet également en question tous les éléments de l'analyse fondamentale (niveaux d'endettement époustouflants, marges minces et déficitaires), ce qui rend les actions encore plus difficiles à comprendre.

L’accélération des changements technologiques et numériques qui a commencé à la fin des années 90 avec l’évolution de l’Internet est désormais devenue une caractéristique solidement ancrée de certaines des plus grandes entreprises mondiales.

Certains commentateurs ont comparé l'émergence des géants de la technologie (pensez à Facebook, Amazon, Google, Netflix et Apple aux États-Unis) à l'équivalent de la taille et de l'ampleur du changement créé dans le développement des chemins de fer à travers l'Amérique au 19e siècle.

Cela vous donne une idée de l'impact et de la création de richesse de ces entreprises, en particulier au cours de la dernière décennie. En conséquence, il existe des défis importants pour l'investisseur, y compris la façon d'analyser et d'évaluer les entreprises.

Comment pouvez-vous valoriser une entreprise qui n'a pas de modèle commercial traditionnel et d'immobilisations comme un constructeur automobile, un producteur de minerai de fer ou un briquetier?

Comment valoriser le logiciel en tant que service (SaaS) si l'entreprise ne possède que la propriété intellectuelle ou l'intellect humain; c'est-à-dire des gens qui travaillent comme codeurs et programmeurs et une entreprise basée dans le cloud?

Pour la plupart d'entre nous, c'est trop abstrait pour comprendre, à moins bien sûr que vous ne soyez comme mon fils qui étudie l'ingénierie mécatronique (codage et intelligence artificielle – IA) à l'université.

Les géants de la technologie comme Amazon, Microsoft et Google sont des entreprises mondiales de premier plan dans les systèmes logiciels basés sur le cloud. La valorisation de ces entreprises technologiques a été et continue d'être un sujet très controversé dans le monde de l'investissement en actions et ne disparaîtra pas de si tôt.

Beaucoup de ces entreprises du 21e siècle – comme Netflix, Amazon, Google, Salesforce et Atlassian en Amérique et Xero, Wisetech, Appen et Technology One en Australie – sont mesurées dans une certaine mesure sur la base du prix par rapport aux revenus, au lieu d'un PER rapport.

Beaucoup de ces entreprises dépensent tellement de capitaux pour l'avenir qu'elles choisissent de ne pas faire de profit (dans la mesure du possible). Ce n’est en aucun cas la première fois dans l’histoire que les entreprises investissent massivement dans les infrastructures pour développer leurs opérations pour l’avenir. Le problème de certains investisseurs est que l’infrastructure n’est pas visible; ce n'est pas un chemin de fer, une mine avec des ressources productives, une usine ou un magasin. Les ressources sont des banques de gens assis devant un ordinateur qui font tout ce qu’ils font, ce que la plupart d’entre nous ne comprennent pas. Comment appréciez-vous les gens?

Le tag «croissance» est généralement appliqué à ces sociétés et le monde de l'investissement est divisé sur les évaluations placées sur les actions. En tant qu'investisseur, vous devez comprendre que ces entreprises sont très différentes des sidérurgistes cycliques traditionnels, des entreprises manufacturières ou énergétiques du 20e siècle, mais elles peuvent offrir et offrent d'excellentes opportunités de gagner de l'argent.

Une partie de l'inquiétude est que notre monde de taux bas a artificiellement soutenu la création de ces entreprises technologiques (par le biais de dettes importantes) et stimulé les évaluations. De nombreux experts croient fermement que ces entreprises ne survivraient pas si les taux d'intérêt montaient et beaucoup se réfèrent au crash du dotcom pour illustrer ce qui peut arriver aux actions technologiques. Je ne suis pas d'accord! La plupart de ces entreprises génèrent d'énormes flux de trésorerie et pourraient générer des bénéfices si la direction choisissait de ne pas investir autant. De plus, je ne vois aucune preuve que les taux d'intérêt reviendront même aux niveaux antérieurs à la GFC de si tôt.

La technologie et l'innovation sont là pour rester. Que cela nous plaise ou non, nous sommes dans une nouvelle ère d'investissement qui implique les données, l'IA sous diverses formes, le tourisme spatial, les véhicules électriques, les véhicules autonomes sans conducteur, la technologie sans fil 5G, les maisons intelligentes Internet des objets, les thérapies géniques , biotechnologie et produits de viande alternatifs. C'est un peu comme le syndrome de la grenouille bouillante: parfois nous le vivons tellement que nous ne voyons pas le changement.

J'adore lire sur les nouvelles entreprises et leurs technologies ou les innovations perturbatrices, qu'il s'agisse de Virgin Galactic de Richard Branson (la première fusée au monde pour le tourisme spatial), de la transformation d'Elon Musk des industries automobile et énergétique, Tesla ou du nouveau spécialiste de la télésanté Livongo.

Investir dans ces nouvelles tendances peut pousser les prix des actions très haut, très rapidement, alors faites preuve de prudence car l’euphorie «ciel bleu» (espoir et attente) peut dépasser ce qui est réellement réaliste en termes de données financières de l’entreprise.

Il est difficile pour nous en Australie d’apprécier le niveau de changement qui se produit dans le reste du monde. Les Australiens sont très instruits et grands innovateurs. Nos principales sociétés de soins de santé, de biotechnologie et de biomédecine sont des leaders mondiaux: CSL, Resmed (solutions pour l'apnée du sommeil) et Cochlear (implants auditifs). Pourtant, les entreprises technologiques ne sont pas aussi bien capturées sur le marché boursier australien.

Cependant, la marée tourne. L'ASX soutient activement les entreprises technologiques au niveau national et du monde entier pour s'inscrire en Australie. Un jour, espérons-le, les géants de la technologie comme Atlassian n'auront pas à se rendre en Amérique pour figurer sur le Nasdaq.


Écrit par Danielle Ecuyer. Voici ce que vous avez manqué?

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