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La première «crise éclair» au monde> CEOWORLD magazine

Si l'évolution des marchés boursiers au cours du dernier mois pouvait servir de baromètre économique, alors l'économie mondiale devrait bientôt sortir de la crise à nouveau, même si ce ne sera pas si facile.

Sur les marchés financiers, un soi-disant «crash flash» peut se produire, mais heureusement, il arrive rarement. Au cours des dernières décennies, il y a eu divers événements sur plusieurs marchés, mais l'événement dont je me souviens le mieux vient de fêter ses 10 ans. Le 6 mai 2010, je travaillais pendant la soirée et, comme toujours, j'avais Dow Jones en vue. Le ticker a été mis à jour de manière apaisante avec du vert, et cela aurait été un autre jour positif en bourse. Soudain, le ticker était rouge, et à chaque mise à jour, Dow Jones a coulé un pour cent de plus. Tout ce sur quoi je travaillais a été mis de côté alors que je commençais à enquêter si une troisième guerre mondiale avait éclaté, ou si le président américain avait peut-être été attaqué.

En un peu moins de 20 minutes ce jour-là à New York, l'indice boursier Dow Jones a perdu 9%. Plus tard, des enquêtes ont révélé que le fonds commun de placement Waddell & Reed à Chicago avait échappé à une commande sur le soi-disant mini marché à terme. Malheureusement, le montant de la commande client était de 4,1 milliards de dollars, ce qui était également la plus grosse commande en bourse jusque-là, en 2010, aux États-Unis. Cette commande a fait basculer les robots et les algorithmes de trading, les mêmes contrats ont été échangés à tous les prix entre un centavo et 100 000 $ à peu près au même moment. Dans une telle situation, de nombreux échanges sont simplement déclarés invalides et supprimés par la suite. En regardant comment les marchés boursiers mondiaux ont plongé en mars et ont retrouvé leur force dans une courbe en V abrupte, cela donne une association dans le sens d'un «crash éclair». Cette fois cependant, toute l'histoire est à un niveau ou deux plus élevé, et il semble que le monde vient de vivre sa première «crise flash».

La vérité est que d'énormes trous économiques de dimensions historiques ont déjà été frappés dans l'économie mondiale. En raison de la décision de nombreux gouvernements de fermer assez durement les économies, il n'est pas surprenant que l'activité économique ait complètement cessé. Au premier trimestre, la croissance du PIB en Chine s'est contractée de 9,8%, aux États-Unis avec 4,8% et dans la zone euro avec 3,8%. (graphique un). Le résultat le plus encourageant que j'ai vu jusqu'à présent est en Suède, avec une croissance négative de seulement 0,3%. au cours du premier trimestre de cette année.

Lorsque le résultat économique final est établi, comme la croissance du PIB, je pense que beaucoup de gens seront surpris du coût de l'arrêt d'une économie dans son ensemble. L'une des dernières données économiques montre à quel point le développement est mauvais, comme en mars, les commandes aux usines en Allemagne ont chuté de 15,6%. par rapport à l'année précédente (graphique 2). Les attentes concernant la baisse annuelle des prises de commandes étaient d'environ moins 10%, où seuls quelques économistes avaient envisagé une baisse aussi importante qu'elle se serait avérée.

La nature d'un marché boursier, et parmi les investisseurs en actions, est de regarder vers l'avenir et de croire en l'avenir dès que le bout du tunnel sera lumineux. À juste titre, il y a eu de plus en plus de lumière à observer, car une solution médicale pour Covid-19 pourrait bientôt arriver, et en outre, une réouverture partielle d'un grand nombre d'économies est en cours.

Ce sont les étapes nécessaires pour revenir à la vie ordinaire et normaliser l'économie. Assez juste, les investisseurs peuvent faire le calcul que les bénéfices d'une entreprise pourraient être perdus cette année, mais l'année prochaine, de l'argent sera de nouveau généré, et donc l'entreprise a une valeur. Si l'action a été vendue trop bas pendant les ravages de mars, alors les stocks d'un grand nombre d'entreprises doivent être raisonnablement achetés. Cela a été le cas pour de nombreuses sociétés cotées ces derniers temps, mais dans l'ensemble, ce n'est pas aussi simple que cela, et pour l'économie mondiale, toute l'histoire de Covid-19 est devenue plus qu'une simple «crise éclair».

Je soutiens qu'il faut être prudent lorsque l'on utilise de grands indices boursiers comme mesure générale de la santé macroéconomique. Certains indices boursiers incluent principalement de grandes sociétés mondiales, de sorte qu'une augmentation de cet indice pourrait simplement indiquer que les investisseurs estiment que les chances de ces sociétés de progresser rapidement après la crise de Covid-19 sont plus importantes que d'autres sociétés. De plus, tout comme les programmes de négociation algorithmique ont joué un rôle important dans le repli des marchés boursiers, eux aussi, joueront un rôle dans la reprise après que les marchés se soient inversés. Bien que cela ne signifie pas que les algorithmes incluent nécessairement une évaluation macroéconomique lorsque les machines inondent désormais les marchés d'ordres d'achat. Mais je partage l'avis des marchés boursiers qu'en dehors de secteurs tels que la compagnie aérienne, l'aérospatiale et l'industrie du tourisme, de nombreuses entreprises mondiales ont des opportunités nettement meilleures de secouer la crise de Corona plus rapidement que de nombreuses petites entreprises. Pour certaines entreprises mondiales, les deux derniers mois auraient vraiment pu être une «crise flash», et pour d'autres entreprises, la droite du V se plierait pour devenir un L.

De même, je m'attends à ce que la différence de développement économique entre les principales zones économiques du monde s'amplifie également. À titre d'exemple, il ne faut pas oublier que l'Italie était déjà dans une sorte de récession avant la crise de Covid-19 et que l'Allemagne n'a réussi à dégager qu'une croissance marginale positive du PIB. Je pense que cela est renforcé par la crise de Covid-19, car la crise n'améliore certainement pas la situation économique en Italie, quelle que soit l'aide que le pays peut recevoir de ses collègues européens. Les autres zones économiques seront donc perçues comme relativement plus fortes, et de cette manière, une matrice Corona mondiale est en train d'émerger, qui à moyen terme, sera digne d'orientation pour décider des investissements financiers – les grandes entreprises des pays relativement forts ont une meilleure chance d'avancer plus rapidement, tandis que les petites entreprises des pays affaiblis par Covid-19 courent le risque de faire face à une période difficile.


Allemagne – Commandes d'usine (variation annuelle en pourcentage)

  • 19 avril: -0,7%
  • 19 mai: -1,6%
  • 19 juin: 1,4%
  • 19 juil: -0,7%
  • 19 août: -0,4%
  • 19 sept.: 1,2%
  • 19 octobre: ​​-0,4%
  • 19 novembre: -1,2%
  • Déc-19: -1,5%
  • 20 janvier: 4,8%
  • 20 février: -1,2%
  • 20 mars: -15,6%

Croissance du PIB au T1 en PCT. (par rapport au T4 2019)

  • États-Unis: -4,8%
  • Chine: -9,8%
  • Zone euro: -3,8%

Écrit par Peter Lundgreen. As-tu lu?

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